AI時代的戰略投資：從為財務投資接盤，到被財務投資接盤
幾年前，戰略投資為財務投資接盤是常態。但伴隨著人工智能創投熱，情況正發生反轉財務投資人開始為戰略投資人接盤。
這一現象在2017年開始變得尤為明顯：一是戰略投資數量增加；二是戰略投資階段更早。甚至有財務投資人開始把公司獲得過戰略投資作為投資的標準之一。
截至目前，今年不少AI公司都獲得了戰略投資。以2017年Q4投資交易為例，戰略投資人頻頻現身，其中已經官方公布的一些交易包括：
「ThinkForce」完成4.5億A輪融資，依圖科技、云鋒基金參投；
「文安智能」完成2000萬美元B輪融資，三星風投、abb參投；
「全悉科技」被港股上市公司偉俊集團以1億港元并購；
「51VR」完成2.1億元B輪融資，推地球克隆計劃51World，當代、商湯領投；
「AccutarBio」獲1500萬美元投資，IDG、依圖參投；
「云跡科技」完成數千萬美元A輪融資，騰訊、海航共同領投；
「圖森未來」獲5500萬美元C輪融資，新浪參投；
「曠視科技」完成4.6億美元C輪融資，螞蟻金服、富士康集團戰略參投；
「聲智科技」完成近億元A輪融資，百度、藍港互動參投；
「禾多科技」完成千萬美元級別天使輪融資，IDG資本和四維圖新領投；
「Kneron」完成超過千萬美元的A輪融資，奇景光電、高通、中科創達參投；
「深鑒科技」完成4000萬美元A+輪融資，工業機器人維修，螞蟻金服與三星風投領投；
「地平線」獲Intel投資，即將完成近億美元A+輪融資；
「景馳科技」完成Pre-A輪5200萬美元融資，英偉達GPUVentures參投。
而一些暫未公開的投融資交易中，其中也有不少戰略投資方參與。
事實上，今年大部分第一二梯隊的公AI司都獲得了戰略投資。在AI芯片領域，國內較為知名的幾家初創公司寒武紀、地平線、深鑒均拿到了半導體領域巨頭的投資；在機器視覺領域，包括商湯、曠視、依圖的資方（含未公布資方）中均有潛在客戶；在與汽車相關的AI創業中，車廠都是創業公司爭取的投資方，比如出門問問D輪融資方為大眾，Momenta的B輪融資方包括了蔚來汽車和戴姆勒集團。
投資數量增加之外，投資的輪次也在前移，今年的主流仍是A輪，但也有多筆交易是在天使輪，比如四維圖新參投了禾多科技的天使輪，新松科技參投了nreal.ai的天使輪。
此外，戰略投資方的體量也呈現出變小的趨勢。今年，AI領域B輪后的多家公司都開始戰略投資更早期的初創公司，近期商湯科技投資了51VR，依圖投資了AccutarBio、ThinkForce。今年年中思必馳成立了2億元人民幣的基金，開始投資人工智能領域早期項目。
之所以出現這一現象，機器人維修，我們認為與AI方向創業的特性有關。國內AI領域的創業，多是技術驅動，希望通過技術的創新，應用到行業，解決行業痛點，提升行業效率，或者降低行業成本。數據、行業知識與經驗、客戶這些對創業有重要影響的變量，都是行業里老玩家的優勢。這就決定了創業公司對于戰略投資的需求。
與很多行業更傾向于后期站隊不同，AI行業的創業公司站隊會更早，一個重要的原因就是數據，尤其是與行業結合的數據，是起步階段的必選項。當前市面上的競爭在加劇，留給創業公司的時間窗口在縮短，先行者需要擴大領先優勢，后來者希望縮短追趕時間。
對于財務投資人來說，這可能會是一個兩難的選擇。AI領域的項目估值高，投資周期長，風險較高，戰略投資會在一定程度上提升項目的競爭力及成功率，工業機器人維修，但變為為戰投接盤之后，投資回報率也有可能會在一定程度上降低。
雖說早期投資是承認低成功率，博高收益項目，但當前好項目越來越難找，越來越貴，成功率就重要起來了，接下來戰略投資、為戰略投資接盤可能還會更普遍。