把手中的錢交給機(jī)器人打理你愿意嗎
自2016年以來，國內(nèi)智能投顧的發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前宣稱具有或者正在研發(fā)的平臺超過20家，產(chǎn)品繁多。智能投顧的運(yùn)行成績到底怎么樣？真的能像AlphaGo一樣強(qiáng)大而靠譜嗎？
在智能理財(cái)領(lǐng)域，中美兩國走出了完全不同的發(fā)展路徑。人工智能在中國的發(fā)展更側(cè)重于用戶洞察，用AI技術(shù)對客戶進(jìn)行分析和識別，然后進(jìn)行智能化產(chǎn)品的匹配；而美國側(cè)重產(chǎn)品的改造，利用AI技術(shù)將產(chǎn)品優(yōu)選和投資組合進(jìn)行改造，去發(fā)現(xiàn)更好的投資策略
信息量、處理數(shù)據(jù)的能力、算法優(yōu)化是決定智能投顧的關(guān)鍵因素，這就要求進(jìn)入的機(jī)構(gòu)必須有強(qiáng)大的研究團(tuán)隊(duì)、大數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)
智能投顧在國內(nèi)運(yùn)行效果不佳，原因可歸結(jié)于四個(gè)方面：投資工具受限、投資者缺乏長期的價(jià)值投資理念、模型的有效性仍有待完善、法律監(jiān)管和行業(yè)定位尚不清晰
把手中的錢交給機(jī)器人（19.73-1.84%,診股）打理，你愿意嗎？
近年來，智能一詞滲透到人們生活的方方面面，智能可穿戴設(shè)備、智能家居、AlphaGo3:0完勝柯潔，微軟機(jī)器人小冰也出了詩集如今在資產(chǎn)管理行業(yè)，人工智能與金融行業(yè)也不斷產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，基于人工智能理念下的機(jī)器人投顧便是其中最炫目的花朵。
根據(jù)7月25日易觀咨詢發(fā)布的中國首份《人工智能理財(cái)市場專題分析》報(bào)告，人工智能金融的應(yīng)用在全球范圍內(nèi)已經(jīng)被提到新高度。到2020年，預(yù)計(jì)中國人工智能理財(cái)規(guī)模將達(dá)到5.22萬億元。
7月20日，國務(wù)院官方網(wǎng)站發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃的通知》，今年，乃至今后較長一段時(shí)間，人工智能必將對金融現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和要素帶來極大的改變。
面對行業(yè)發(fā)展前景如此廣闊的智能投顧這片藍(lán)海，掘金者們怎會輕易錯過？《投資者報(bào)》記者注意到，自2016年以來，國內(nèi)智能投顧的發(fā)展駛?cè)肟燔嚨溃扔袕V發(fā)證券（17.52-0.45%,診股）（15.70-0.88%）、華泰證券（19.66+0.36%,診股）等傳統(tǒng)龍頭券商大舉涉足；后有去年底招商銀行（25.78-0.46%,診股）（25.60-0.97%）在銀行業(yè)首次推出智能投顧產(chǎn)品摩羯智投；再到今年，華夏基金、安邦金融等基金系、保險(xiǎn)系資金也開始涉足智能投顧業(yè)務(wù)。
除了上述傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，還有一大批互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺也紛紛宣布研發(fā)智能投顧，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前宣稱具有或者正在研發(fā)的平臺已超過20家，產(chǎn)品繁多，功能也不盡相同。
那究竟什么是智能投顧？這陣風(fēng)還能吹多遠(yuǎn)？智能投顧的運(yùn)行成績到底怎么樣？真的能像AlphaGo一樣強(qiáng)大而靠譜嗎？它又會給投資者的理財(cái)行為帶來何種影響？
三類機(jī)構(gòu)搶灘智能投顧
忽如一夜春風(fēng)來，智能理財(cái)開始在國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)中流行起來。
《投資者報(bào)》記者注意到，國內(nèi)的智能投顧服務(wù)提供機(jī)構(gòu)大體可以分為三類。第一類是智能投顧創(chuàng)業(yè)公司，這里面比較知名的有彌財(cái)、藍(lán)海智投、拿鐵智投、理財(cái)魔方以及璇璣智投等。據(jù)了解，彌財(cái)、藍(lán)海智投主要投資于海外ETF，拿鐵智投投資于國內(nèi)的公募基金。
第二類是一些現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融公司或者大型財(cái)富公司提供的智投服務(wù)，比如京東金融的智投、宜信財(cái)富旗下的投米RA。目前，京東智投生產(chǎn)的投資組合覆蓋京東金融平臺下不同性質(zhì)的金融產(chǎn)品，例如股票型基金、票據(jù)理財(cái)、金交所發(fā)行的固收理財(cái)產(chǎn)品等。
投米RA則有兩條產(chǎn)品線。海外RA組合于2016年5月28日上線，產(chǎn)品沿用海外智能投顧的經(jīng)典模式，在國內(nèi)ETF產(chǎn)品種類較少的情況下，通過對接美國嘉維證券，直接投資于海外ETF構(gòu)建組合。在資產(chǎn)配置上遵循跨地域國別、跨資產(chǎn)類別的原則。今年5月28日正式上線的境內(nèi)RA組合，標(biāo)的為9只國內(nèi)公募基金產(chǎn)品，覆蓋A股、債券、美股、黃金等大類資產(chǎn)。
還有一類則是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供的智能投顧服務(wù)。今年6月24日，光大集團(tuán)旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺光大云付互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司發(fā)布其智能投顧產(chǎn)品光云智投。
此前，招商銀行、浦發(fā)銀行（13.47+0.67%,診股）相繼推出了摩羯智投、財(cái)智機(jī)器人。今年5月份，興業(yè)銀行（17.87+0.62%,診股）的智能投顧也已經(jīng)上線。據(jù)悉，交通銀行（6.43-0.31%,診股）（5.76-0.35%）、華瑞銀行也在準(zhǔn)備推出智能投顧服務(wù)。
以摩羯智投為例，作為業(yè)內(nèi)首個(gè)由國內(nèi)商業(yè)銀行推出的智能投顧產(chǎn)品，未設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)評測機(jī)制，而是由用戶自行選擇風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)加入了對投資期限的考量，基于這兩個(gè)維度進(jìn)行資產(chǎn)配置，組合數(shù)量達(dá)到30個(gè)。投資標(biāo)的以國內(nèi)主動型公募基金為主，通過QDII基金覆蓋全球主要市場。由于摩羯智投屬于黑盒策略，其調(diào)倉策略未知。
在券商領(lǐng)域，先行試水的有廣發(fā)證券的貝塔牛、長江證券（9.49-1.35%,診股）的阿凡達(dá)狗，此外平安證券、東吳證券（11.67-1.77%,診股）也都相繼上線了智能投顧的產(chǎn)品。
廣發(fā)證券的貝塔牛，可以根據(jù)客戶的不同目標(biāo)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力給出不同的投資建議，實(shí)現(xiàn)千人千面。貝塔牛可供選擇的股票策略目前上線4個(gè)，點(diǎn)擊其中一個(gè)策略后，會顯示策略簡介和累計(jì)收益率。選擇完投資金額后，可以新建策略組合，每個(gè)交易日開盤前系統(tǒng)會推送交易策略。
近年引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新的華泰證券，在智能投顧領(lǐng)域的布局同樣令人矚目。去年10月，KUKA機(jī)器人電路板維修，華泰證券成功收購美國領(lǐng)先的統(tǒng)包資產(chǎn)管理平臺AssetMark，從而介入智能投顧領(lǐng)域。
其實(shí)智能投顧最初興起于美國，以技術(shù)為依托，用互聯(lián)網(wǎng)和AI手段替代傳統(tǒng)的投資顧問職責(zé)。即便是一向高大上、號稱為機(jī)構(gòu)服務(wù)的投行高盛，也開始研究AI技術(shù)，嘗試用其幫助那些只有100萬元的窮人。
不過從目前的發(fā)展情況看，在智能理財(cái)領(lǐng)域，中美兩國已經(jīng)走出了完全不同的發(fā)展路徑。人工智能在中國的發(fā)展更側(cè)重于用戶洞察，用AI技術(shù)對客戶進(jìn)行分析和識別，然后進(jìn)行智能化產(chǎn)品的匹配；而美國側(cè)重產(chǎn)品的改造，庫卡機(jī)器人驅(qū)動器維修，利用AI技術(shù)將產(chǎn)品優(yōu)選和投資組合進(jìn)行改造，去發(fā)現(xiàn)更好的投資策略。
例如華爾街一家Fintech公司KENSHO，它的系統(tǒng)可以在兩分鐘內(nèi)回答下述問題：
第一，當(dāng)三級颶風(fēng)襲擊佛羅里達(dá)時(shí)，哪只水泥股的漲幅會最大？
第二，蘋果發(fā)布新的iPhone，哪家供應(yīng)商股價(jià)上漲幅度更大？
這背后是什么原理呢？比如iPhone8要上市了，KENSHO的系統(tǒng)就會去挖掘海量數(shù)據(jù)（34.08+1.10%,診股），看歷史上蘋果發(fā)布iPhone之后的三天、十天、一個(gè)月、三個(gè)月，市場發(fā)生了什么變化，有哪些變化跟這個(gè)事件最可能相關(guān)？它通過對海量數(shù)據(jù)深度挖掘來找到事件與對應(yīng)的投資標(biāo)的聯(lián)系，幫助專業(yè)投資者抉擇。
普通投資者的好幫手
那么，一個(gè)完美的智能投顧系統(tǒng)是怎樣運(yùn)行的呢？通常的運(yùn)行軌跡是針對每天市場交易信息，進(jìn)行動態(tài)分析，同時(shí)不斷學(xué)習(xí)，制定策略，決定下一秒怎么做，并在此基礎(chǔ)上，復(fù)盤上一秒的判斷，不斷做修正。
信息量處理數(shù)據(jù)的能力、算法優(yōu)化是決定智能投顧的關(guān)鍵因素，這就要求進(jìn)入的機(jī)構(gòu)必須有強(qiáng)大的研究團(tuán)隊(duì)、大數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)。
今年6月，華夏基金同微軟亞洲研究院舉辦戰(zhàn)略合作發(fā)布會，宣布雙方就人工智能在金融服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用展開戰(zhàn)略合作研究。
天弘基金則以大數(shù)據(jù)探索人工智能。天弘基金擁有3億用戶，在龐大用戶群體下，推出諸多AI研究和嘗試，例如可以勝任信用分析師的鷹眼系統(tǒng)和可提升收益20%的人工智能選股模型智樹。